Piatok, 22. január, 2021 | Meniny má ZoraKrížovkyKrížovky

Brzdite!

Čoho sa (oplatí) držať do Nového roku

Je férové přiznat si, že nedávna koordinovaná akce americké centrální banky FED, ECB a čtyřech dalších hlavních emisních bank dokázala trhy překvapit. V tomto ohledu tedy nepochybně splnila svůj účel, jen málokdo něco podobného ještě ráno toho dne očekával.

Jenom pro připomenutí, k čemu došlo – americká centrální banka FED se se svými hlavními partnery dohodla na snížení sazby pro nouzové výpůjčky dolaru z původního jednoho procenta na polovinu. To ve výsledku znamená, že komerční banky si v případě nedostatku dolarů na mezibankovním trhu mohou půjčit od centrální banky a nemusí tak nuceně likvidovat dolarová aktiva, která mají ve své bilanci. Celý proces je relativně jednoduchý – FED půjčuje americké dolary ECB oproti kolaterálu v jiných měnách, ECB ty samé dolary následně zapůjčí komerčním bankám ve své jurisdikci.

Skryť Vypnúť reklamu

Reakce trhů s tak zvanými „rizikovými aktivy“ (akcie, komodity, měny) na sebe nenechala dlouho čekat. Všechny hlavní indexy vyrazily vzhůru a den končily se zisky přesahujícími 3%. Zobchodované objemy byly vysoké, investoři zavírali krátké pozice a reflektovali tak obecný názor, že přetlačovat se s nejmocnější centrální bankou světa není zrovna moudré. Přesto nebo právě proto je na místě jistá opatrnost. Celá tato akce je zejména potvrzením toho, co se na trhu nějakou dobu povídá – že podmínky na evropském mezibankovním trhu jsou velmi napjaté. Z pohledu velikosti sice uvedené swapové linky zdaleka nedosahují krizových rozměrů z roku 2008 (tehdy 583 miliard USD, nyní „jen“ 2,4mld), přesto jde o opatření ze skupiny spíše těch mimořádných. Navíc jde o nástroj s relativně omezeným dopadem, který navíc neřeší ten hlavní problém předlužené Evropy – nízkou poptávku po státních dluhopisech ze strany komerčních investorů a z toho plynoucí tlak na požadované výnosy.

Skryť Vypnúť reklamu

Evropská centrální banka se poměrně vytrvale (a logicky) brání tomu, aby byla zatažena do záchranné operace na pomoc rozhazovačným vládám. A přitom je to právě to, na co všichni investoři spoléhají. Pokud nebudou vědět, že na trhu kromě jejich peněz operuje také nekonečná pokladnička z ECB, do nových nákupů vládních dluhopisů se příliš hrnout nebudou. Druhá varianta by samozřejmě byla bankrot resp. více či méně nucený odchod těch největších hříšníků z Eurozóny. Tato cesta je však pro průměrného euro-byrokrata jeho největší noční můra a on udělá vše pro to, aby k tomu nedošlo.

Svůj případný optimismus bych proto zakládal mnohem spíše na makroekonomických číslech, přicházejících z druhé strany Atlantiku. Ta se v posledních několika týdnech výrazně vylepšila – jak na straně „tvrdých“ dat z reálné ekonomiky, tak na straně „měkkých“ indikátorů sentimentu investorů, podnikatelů a spotřebitelů. Termín prezidentských voleb se navíc blíží a já si stále stojím za názorem, že pokud bude FED chtít jakýmkoliv způsobem stimulovat ekonomiku, udělá to na nejspíše až na jaře příštího roku. Do té doby se držte dolaru…

Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie z ekonomiky

Inzercia - Tlačové správy

  1. Investície s fixným ročným výnosom od 6 do 8,25 %
  2. Zanzibar: Čo treba vidieť v africkom raji
  3. Videobanking. Nová éra bankovania je tu
  4. Mimoriadny úspech značky Toyota na Slovensku v roku 2020
  5. Pandémia urýchlila zavádzanie nových technológií vo firmách
  6. V centre Bratislavy ako na dedine. Ako sa býva v hlavnom meste?
  7. Mozog Penty na kolenách: Aký je Hačšákov príbeh v Pente?
  8. SME.sk zaznamenalo rekordný nárast záujmu čitateľov
  9. Sedem najznámejších pyramíd v Mexiku
  10. Zima v koži atopika: aká je starostlivosť o pokožku s ekzémom?
  1. Stravné pre živnostníkov teraz najvýhodnejšie
  2. Investície s fixným ročným výnosom od 6 do 8,25 %
  3. Zanzibar: Čo treba vidieť v africkom raji
  4. Hygge ako životný štýl
  5. Vynašli sme sa aj v čase korony. 3D showroom očaril klientov.
  6. Videobanking. Nová éra bankovania je tu
  7. Prokrastinujete? 5 overených tipov, ako nestratiť radosť z práce
  8. Mimoriadny úspech značky Toyota na Slovensku v roku 2020
  9. Pandémia urýchlila zavádzanie nových technológií vo firmách
  10. Pandémia presúva zákazníkov do online priestoru
  1. Mozog Penty na kolenách: Aký je Hačšákov príbeh v Pente? 35 908
  2. V centre Bratislavy ako na dedine. Ako sa býva v hlavnom meste? 34 700
  3. Sedem najznámejších pyramíd v Mexiku 11 817
  4. 10 vecí, pre ktoré sa oplatí navštíviť Dominikánsku republiku 9 327
  5. SME.sk zaznamenalo rekordný nárast záujmu čitateľov 8 832
  6. Wellness trendy, rozhovory a rady pre lepšie zdravie 7 133
  7. Produkujeme viac odpadu, kompostujeme len tretinu 6 732
  8. Ohlúpli sme počas Covid roka? 6 390
  9. Ekologická móda? Slovenská firma dokazuje, že to ide 6 308
  10. Zanzibar: Čo treba vidieť v africkom raji 5 368
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Monika Jankovská odchádza z výsluchu na NAKA v Nitre.

Bývalá štátna tajomníčka začala spolupracovať s vyšetrovateľmi koncom októbra.

2 h
Minister zdravotníctva Marek Krajčí.

PCR testy na Slovensku odhalili viac ako 233-tisíc nakazených koronavírusom. Pandémia Covid-19 si vyžiadala 3 894 obetí. Na Slovensku prebieha plošné testovanie.

15 h
Maďarský premiér Viktor Orbán.

Maďarsko sa sťažuje na pomalé dodávky vakcín.

5 h