Piatok, 3. december, 2021 | Meniny má OldrichKrížovkyKrížovky

Trhy ignorujú problémy a bezhlavo rastú. Príde pád? (anketa)

Analytici odpovedajú, či je akciový trh predražený, alebo bude ďalej rásť.

Burzové indexy prekonávajú rekordyBurzové indexy prekonávajú rekordy (Zdroj: SITA / AP)

Akciové trhy sú po kratšej prestávke v septembri v ohromnej forme. Trhom sa ženie eufória, ktorá súvisí s dopovaním lacnými peniazmi od centrálnych bánk a dobrými hospodárskymi výsledkami amerických spoločností.

Medzi ne patria predovšetkým Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon či Facebook. Podiel týchto gigantov v indexe S&P 500 je obrovský a tvorí až 23 percent. Ich sila tak dokáže pohnúť celým indexom.

Dobrá nálada sa podpisuje pod vzostup cien špekulatívnych aktív, kam analytici radia napríklad akcie spoločnosti Tesla (aktuálne vyše 1200 dolárov za akciu, čo je dvakrát viac než v lete) alebo kryptomien na čele s bitcoinom.

SkryťVypnúť reklamu

Burzové indexy na maxime

Dow Jones index prekonal rekordnú hodnotu 36-tisíc bodov a od začiatku roka sa posilnil o pätinu, S&P 500 hlási nové maximum a od januára narástol o 25 percent, Nasdaq o 60 percent či nemecký index Dax o 15 percent.

Optimizmus je viditeľný pri indexe VIX, ktorý je známy ako index strachu a meria volatilitu trhu. Čím sú jeho hodnoty vyššie, tým je u investorov vyššia nervozita. V súčasnosti sa pohybuje okolo hodnoty 16, preto o nervozite na trhu niet ani stopy, čo je trošku zvláštne.

Zdá sa, že strach z inflácie, drahej ropy, energií či problémy v dodávateľských reťazcoch trh blahosklonne prehliada. Je otázkou času, kedy sa ukáže, či tieto problémy trh ignoruje oprávnene.

Investori sú presvedčení, že inflácia i dodávateľské problémy sú krátkodobou anomáliou, čo sa odzrkadľuje aj pri vývoji cien komodít – od ropy až po kovy ako meď. Ich aktuálne ceny sú extrémne vysoké, ale ceny na futures (napríklad na budúci rok) sú už o dosť nižšie, čo predznamenáva, že rok 2022 bude o niečo normálnejší.

SkryťVypnúť reklamu

Ľudia si môžu vyberať, kde chcú pracovať

Pozitívom pre akciové trhy je rastúca spotreba amerických aj európskych domácností, ktoré majú vyššie úspory i peniaze na rozhadzovanie. Aj z hospodárskych výsledkov amerických firiem je evidentné, že sa im skutočne darí prenášať vyššie náklady na spotrebiteľa.

Rizikom pre firmy je americký trh práce, ktorý umožňuje vyberať si pracovné miesto. Firmy na americkom trhu nemajú obsadených až 10,4 milióna pracovných miest, ktoré sú zverejnené na pracovných portáloch, pričom nezamestnaných bolo v septembri len 7,7 milióna ľudí. Zjednodušene povedané, kto chce pracovať v USA, prácu si nájde.

Navyše každý mesiac z pôvodnej práce dobrovoľne odchádzajú približne štyri milióny Američanov, čo ešte posilňuje tlak na rast miezd najmä v službách a na menej platených pozíciách.

SkryťVypnúť reklamu

Zasiahnuť môže len Fed

Investori sa neobávajú ani výraznejších zásahov centrálnych bánk, ktoré deklarujú, že kohútiky lacných peňazí neuzavrú. V prípade Európskej centrálnej banky (ECB) to ani nie je aktuálna téma, v prípade americkej centrálnej banky Fed bol ohlásený tento týždeň takzvaný tapering.

Ide o začiatok obmedzovania programu nákupu dlhopisov. Nie je to žiadna hrozná správa. Fed ním len zníži tempo nákupov dlhopisov o 15 miliárd dolárov mesačne zo súčasných 120 miliárd.

S možným zvyšovaním úrokových sadzieb začne až vtedy, keď tento program úplne uzavrie. Pokiaľ tempo znižovania Fed nezmení a každý mesiac zníži tempo odkupov dlhopisov o 15 miliárd, nákupy by mohli úplne skončiť v júni budúceho roka.

To už môže mať vplyv na akciové trhy. Keď Fed prestane s nákupom dlhopisov, z trhu zrazu zmizne veľký hráč, ktorý vysával miliardami z trhu dlhopisy. Zároveň federálna vláda naďalej funguje na dlh a emituje pre svoju existenciu a investičné chúťky ďalšie dlhopisy.

SkryťVypnúť reklamu

Slabší dopyt záujem o dlhopisy po odchode Fedu tak môže tlačiť výnosy z dlhopisov nahor. Rastúce výnosy môžu teoreticky viesť investorov k presúvaniu peňazí z akciového trhu do bezpečnejších dlhopisov, ktoré pri raste výnosov získavajú na atraktivite.

Čo sa na akciovom trhu udeje, ukážu najbližšie mesiace. INDEX oslovil do ankety štyroch analytikov:

  • Ján Cepák, analytik spoločnosti Patria
  • Tomáš Pfeiler, portfólio manažér spoločnosti Cyrrus
  • Michal Stupavský, analytik spoločnosti Conseq Investment Management
  • Stanislav Pánis, analytik J&T Banky

Odborníkom sme položili nasledujúcu otázku:

Akciové trhy sa pohybujú okolo historických maxím. Niektorí experti varujú, že sú nadhodnotené a možno očakávať korekciu. Aký vývoj očakávate v najbližšom období?

Dočítajte tento článok
s predplatným SME.sk.
Predplatné si môžete kedykoľvek zrušiť.
Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie z ekonomiky

Inzercia - Tlačové správy

  1. Máš rád výzvy? Zmeň svet a urob veci inak, teraz
  2. Tento rok turizmu neprial
  3. Spokojnosť je daná geneticky. Dá sa však zmeniť
  4. Brazílska fintechová banka Nubank vstupuje na Wall Street
  5. Bezpečná dovolenka v exotike: Maldivy sú prešpikované zážitkami
  6. Opäť sme na dobrej vlne
  7. Ako sa vyrába nealkoholické pivo? Kvalitou nezaostáva za bežným
  8. So Sovietskym zväzom na večné časy? Pozrite sa ako padá kolos
  9. Petra Vlhová: Prvýkrát v živote som urobila veľké rozhodnutie
  10. PRIESKUM: Slováci prezradili, čo by mal spĺňať dokonalý smartfón
  1. Ako uľahčiť opatrovanie seniorov doma
  2. Brazílska fintechová banka Nubank vstupuje na Wall Street
  3. Bezpečná dovolenka v exotike: Maldivy sú prešpikované zážitkami
  4. Ako sa vyrába nealkoholické pivo? Kvalitou nezaostáva za bežným
  5. Opäť sme na dobrej vlne
  6. Aj mikulášske balíčku môžu byť zdravé. Zistite ako na to.
  7. 365.bank sa stala bankou roka na Slovensku
  8. 100% ovocné šťavy pod lupou – Prečo sa ich oplatí konzumovať?
  9. Tento výťah si poradí aj s tým najužším schodiskom
  10. Ako vychovávať deti aby boli odolnejšie
  1. Spokojnosť je daná geneticky. Dá sa však zmeniť 16 883
  2. Petra Vlhová: Prvýkrát v živote som urobila veľké rozhodnutie 11 345
  3. Pohľad do histórie. Kedy sme sa mali lepšie ako dnes? 7 791
  4. So Sovietskym zväzom na večné časy? Pozrite sa ako padá kolos 6 885
  5. 8 skutočných celebrít. Tieto mozgy ovplyvňujú, ako budeme žiť 6 707
  6. Strava ani spánok nie sú dôležité, ak pri tom dýchame zlý vzduch 5 804
  7. Odsťahovali sa na lazy i do dodávky. Ako sa tam žije? 4 454
  8. Ako si zvýšiť penziu aj s priemerným platom? 4 130
  9. ARÓNIA - najsilnejšia prírodná prevencia proti koronavírusu 3 786
  10. Na nové auto sa neoplatí čakať. Trhu kraľujú jazdené 2 886
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Obchod Pepco v Bratislave. (ilustračné foto)

Milan Drahoš o nejednoznačnosti lockdownu i útokoch na zamestnancov.


3 h
Kritický pohľad Michala Havrana.

Je stále naším spojencom proti tým, ktorí s ním narábajú horšie ako obchodníci s otrokmi so živým tovarom.


1. dec
Mliečne produkty by vo vyváženej strave nemali chýbať.

Sťažujú sa obchodníci, mliekari aj farmári.


6 h
Nataša Holinová

Výsledky prvého kola voľby detského komisára sú vzrušujúce. Druhé nás ani nemusí zaujímať.


3 h

Neprehliadnite tiež

Obchod Pepco v Bratislave. (ilustračné foto)

Milan Drahoš o nejednoznačnosti lockdownu i útokoch na zamestnancov.


3 h
Mliečne produkty by vo vyváženej strave nemali chýbať.

Sťažujú sa obchodníci, mliekari aj farmári.


6 h
Hegerova vláda.

Pri platoch rozhoduje priemerná mzda a plat poslancov.


6 h
Vizualizácia hotela, ktorý mal vyrásť na Železnej studničke.

Developer Snowdrop vystriedal viacero návrhov, nedávno skrachoval.


21 h

Blogy SME

  1. INEKO: Vďaka biosimilárnym liekom Slovensko ušetrí 32 miliónov eur ročne
  2. Tomáš Tenczer: Prečo šéfovia neznášajú home office
  3. Jiří Ščobák: Na změnu zdravotní pojišťovny už zbývá jen pár dní
  4. Róbert Ďurec: Slovensko ako daňový raj? Takto to robia bohatí
  5. Ústav aplikovanej psychológie FSEV UK: Medzipohlavné rozdiely v deľbe práce
  6. Inštitút strategických politík: Ničivá druhá vlna COVID-19 v Indii môže predznamenať úpadok Módího moci
  7. Miroslav Pollák: Utečenci a „ekonomickí migranti“
  8. Milan Kuruc: Čomu pomohol odporúčaný homeoffice?
  1. Pavol Koprda: Očkovacie hoaxy Ľuboša Blahu odstránil Facebook 14 623
  2. Radovan Kazda: Poslanec Blaha a jeho fašisti 5 128
  3. Radovan Kazda: TOP 7 dôvodov, prečo 500 miliónov pre seniorov nie je dobrý nápad 4 896
  4. Jozef Drahovský: Zákon o bočnom odstupe medzi vozidlom a cyklistom dopadol ako na Slovensku 4 823
  5. Tomáš Sedliačik: Ako sa baviť s konšpirátorom 4 752
  6. Martin Greguš: Istropolis zbúrajú...starosta Kusý obrátil kabát...Je to vôbec možné? Architekt a primátor Vallo mlčí... 4 595
  7. Zuzana Rattajová: Juraj Droba, dnes si opustil ľudí 4 201
  8. Pavol Koprda: Infekčnejší a možno ešte nebezpečnejší. Čo zatiaľ vieme o mutácii vírusu B.1.1.529? 3 732
  1. Pavol Koprda: Očkovacie hoaxy Ľuboša Blahu odstránil Facebook
  2. Pavol Koprda: Infekčnejší a možno ešte nebezpečnejší. Čo zatiaľ vieme o mutácii vírusu B.1.1.529?
  3. Juraj Hipš: Zvýšenie platov učiteľov na hygienické minimum nezvýši kvalitu vzdelávania, tvrdí analytik.
  4. Lucia Šicková: Poučenia z herného biznisu 3: Viem vyhrať, aj keď mi rozdali horšie karty, ako ostatným
  5. Juraj Hipš: Prorektor UK: Novelu treba stiahnuť a začať na nej pracovať odznova
  6. Karolína Farská: Dokedy bude koalícia fackovacím panákom Sme rodina?
  7. Milota Sidorová: Pokrivené dáta vytláčajú ženy z pozornosti. Takto to môžeme zmeniť
  8. Juraj Hipš: Učiteľ Čapek: Niektorí učitelia sú machri. Od hodín svojho syna som sa skoro nevedel odlepiť
Skryť Zatvoriť reklamu