BRATISLAVA. Či Európska centrálna banka (ECB) pristúpi k ďalšiemu zníženiu úrokových sadzieb, nie je isté. Je potrebné si podľa guvernéra Národnej banky Slovenska (NBS) Petra Kažimíra počkať na čerstvé údaje a predikciu.
Európska centrálna banka na svojom štvrtkovom zasadaní znížila kľúčovú úrokovú sadzbu o štvrť percentuálneho bodu. Hlavná sadzba tak klesla zo štyroch percent na 3,75 percenta. Úrokové sadzby klesli prvýkrát od septembra roku 2019.
„Postupné oživenie ekonomiky v eurozóne, ale aj očakávaný postupný pokles inflácie v nasledujúcich dvoch rokoch, nám spolu umožnili popustiť opraty,“ komentuje Kažimír.
Zvrat po piatich rokoch, ECB znížila sadzby. Prečo potom hypotéky nezlacnejú? Čítajte Kažimír vystríha pred optimizmom
Svojim rozhodnutím tak vyslali signál ľuďom, ekonomike a finančným trhom a očakávajú, že odznievanie rekordne vysokej inflácie z minulých rokov bude naďalej pokračovať. Kažimír však vystríhal pred prílišným optimizmom, pred prehnanými očakávaniami a aj pred unáhlenými rozhodnutiami.
„My totiž nežijeme vo vákuu a inflačná beštia ešte nie je úplne skrotená. Aj naďalej vidím nezanedbateľné riziko, že sa rast cien môže opätovne rozbehnúť tým neželaným tempom. Či už v dôsledku vývoja vo svete, alebo v dôsledku uponáhľaného znižovania sadzieb,“ uviedol Kažimír.
Po prázdninách budú mať k dispozícii nové informácie o tom, ako sa darí ekonomike, ako sa vyvíjajú mzdy, ako je na tom trh práce a budú mať informácie o tom, čo sa bude diať za hranicami Európy.
„September je zároveň mesiacom, keď budeme mať k dispozícii čerstvé odhady vývoja inflácie na tento a aj na nasledujúce dva roky. Bude to vhodný okamih na vyhodnotenie situácie, ale aj na rozhodnutie, či a ako pokračovať v uvoľňovaní nastavenia menovej politiky,“ pokračoval Kažimír.
Zároveň doplnil, že so štvrtkovým rozhodnutím je spokojný. „Nevidím dôvod sa však ponáhľať. Údaje z ekonomiky si jednoznačne nevyžadujú hnať sa. Cieľ poznáme a verím, že sa k nemu postupne dostaneme. Určite k nemu už dnes smerujeme. Počkáme si teda na september, na čerstvé údaje. Na predikciu,“ doplnil Kažimír.
ECB bude podľa analytika opatrná
Ako uviedol analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš, ECB bude aj naďalej voliť opatrnejší postup a vo svetle novej prognózy možno očakávať, že je pravdepodobnejšie, že do konca roka uvidíme ešte dve zníženia, celkovo na úrovni 0,5 percent. Postupné zníženie sadzieb na jednej strane podporí podľa analytika postupne aj spotrebu. „
Uvoľňovanie utiahnutej menovej politiky ECB podporí v horizonte niekoľkých kvartálov aj ekonomický rast v rámci eurozóny, resp. aj celej Európskej únie, čo sa v konečnom dôsledku prejaví aj v postupne lepšom výkone našej exportne zameranej ekonomiky. Efekt však bude postupný a rozložený do strednodobého horizontu. Netreba zabudnúť, že nadchádzajúce zníženia budú postupné a v nasledujúcich kvartáloch ostane ešte politika centrálnej banky aj naďalej reštriktívna,“ uvádza Kočiš.
Vývoj úrokových sadzieb pre spotrebiteľov však podľa neho záleží od vývoja ceny tzv. „dlhých peňazí“ na trhu a zároveň od rizikovej prirážky Slovenska. Teda aj na úrokové sadzby bude v konečnom dôsledku výrazne vplývať to, ako sa dokáže financovať štát.
Ak ostanú zvýšené rizikové prirážky na štátnych dlhopisoch, tak v porovnaní s inými krajinami ostatnú zvýšené aj úrokové sadzby na slovenskom trhu a vývoj nebude odzrkadľovať dynamiku znižovania sadzieb ECB.
„Vývoj sadzieb teda bude reflektovať najmä trhové podmienky,“ uzavrel Kočiš.
