BRATISLAVA. Neistota ohľadom budúceho vývoja inflácie je v súčasnosti značná, pričom kľúčovým možným vplyvom je vyostrenie obchodných vojen v globálnej ekonomike.
Plánované zvýšené clá na dovozy do USA vedú k posilneniu amerického dolára, čo má za následok zdraženie tovarov importovaných do eurozóny aj iných regiónov.
Obavy z obchodnej vojny však majú na infláciu v eurozóne zatiaľ iba malý vplyv, konštatovali v aktuálnom komentári analytici Národnej banky Slovenska (NBS).
"Celkovo sa euro voči menám našich obchodných partnerov od septembra minulého roka oslabilo približne o 2,5 %. V priemere by sa takéto oslabenie podľa odhadov Európskej centrálnej banky (ECB) mohlo premietnuť do zvýšenia inflácie o približne 0,1 percentuálneho bodu (p. b.) v priebehu roka," vyčíslili analytici.
Súčasný kurzový vývoj by mal zdražiť hlavne dovozy kontrahované v amerických dolároch. Týka sa to predovšetkým cien palív, ktoré pomerne rýchlo reagujú na zmeny svetových cien ropy a oslabenie eura voči doláru zvyšuje ich cenu na domácom trhu.
Stupňovanie colnej a obchodnej vojny by mohlo podľa analytikov narušiť fungovanie vzájomného obchodu medzi USA a Európskou úniou (EÚ). Vyššie clá a silnejší dolár znamenajú, že Európa bude strácať konkurencieschopnosť na americkom trhu. Bude tak exportovať menej, hospodársky rast sa spomalí a inflačné tlaky v niektorých sektoroch, predovšetkým pri tovaroch, môžu aj poľaviť.
"Ak by sa však situácia v obchodných vzťahoch vyhrocovala a prerástla by do colnej vojny, mohlo by to viesť k vážnejším poruchám fungovania obchodu a narušeniu dodávateľských reťazcov. Následne by to mohlo vyvolať negatívny dopad na ekonomickú aktivitu a rast cien," vysvetlili analytici.
Pripomenuli, že EÚ zaznamenávala v uplynulých rokoch voči USA obchodné prebytky, ktoré však neboli výrazné. Napríklad v roku 2023 dosiahla prebytok v obchode s tovarmi voči Spojeným štátom na úrovni približne 150 miliárd eur, naopak v službách zaznamenala schodok vyše 100 miliárd eur.
"Celkovo tak Európa zaznamenávala v minulých rokoch isté prebytky, ktoré vyjadrujú záujem investorov o kapitálové toky z EÚ do USA. Z tohto pohľadu teda tento stav signalizuje dobrú výkonnosť americkej ekonomiky, keďže investovanie do USA poskytuje dobrý výnos, a je podľa väčšinového názoru ekonómov vzájomne prospešný," doplnili analytici NBS.
