Špekulovať pri investovaní na pokles alebo rast finančných trhov je riskantná disciplína. Napriek tomu sa jej aktívne venuje aj tisíc až 1500 sporiteľov v druhom pilieri, odhadujú dôchodkové správcovské spoločnosti (DSS).
Sporiteľ sa v rámci takzvaného časovania trhu snaží predvídať budúci vývoj na burzách a na základe toho presúva úspory medzi fondmi tej istej DSS.
Ak sporiteľ predpokladá, že na burze dôjde k prepadu, úspory presunie z rizikovejšieho indexového fondu do konzervatívneho dlhopisového fondu. Ak, naopak, očakáva rast, majetok prehodí z dlhopisového do indexového fondu.
Časť sporiteľov si takto presúva úspory na základe vlastných analýz a pocitov, ale početnejšia a potenciálne rizikovejšia je skupina tých, ktorých na to navádzajú finanční sprostredkovatelia.
Poradcovia prezentujú presuny medzi fondmi tej istej DSS ako „svätý grál investovania“ a za svoje predikcie pohybov trhu účtujú nemalé poplatky.
Tento systém stál na „diere“ v zákone o starobnom dôchodkovom sporení. Keďže počet špekulantov narástol, DSS-kám to začalo prekážať. Ich interné opatrenia však síce tieto metódy skomplikovali, ale úplne ich neeliminovali.
Ako to funguje
Sporitelia v DSS si môžu presúvať peniaze medzi dôchodkovými fondmi bez poplatku a v ľubovoľnom intervale, hoci aj každý deň.
„Ešte donedávna sa dalo využiť takzvané časové okno. Keď ste videli, že trhy v USA večer klesli, mohli ste ešte pred polnocou presunúť peniaze do bezpečnejšieho fondu a vyhnúť sa strate alebo zarobiť,“ upozornila vedúca oddelenia právnych služieb v DSS VÚB Generali Lenka Výbošteková.
Taktika nazývaná arbitráž sa zameriavala na indexový a dlhopisový fond v DSS. Indexový fond DSS skladajú z niekoľkých ETF fondov, ktoré sú kótované na európskych burzách, ako sú Euronext, Deutsche Börse a London Stock Exchange.
EFT uzatvárajú svoje denné obchodovanie každý obchodný deň o 17.30. Vtedy sa tiež určuje hodnota dôchodkovej jednotky na základe čistej hodnoty majetku celého fondu.
Lenže po zavretí európskych búrz sú americké akciové trhy naďalej otvorené až do 22.00 hodiny, čiže sa na nich obchoduje ešte ďalšie štyri a pol hodiny. Ich vývoj môže ovplyvniť hodnotu aktív v indexových fondoch, ktoré kopírujú americké indexy ako S&P 500 a Nadsaq.
