SME
Utorok, 24. máj, 2022 | Meniny má Ela

Investičný komentár - Španielsko

Silné dvojciferné ziskové prírastky v tomto roku nedokázal nateraz zopakovať z posledných troch rokov španielsky kapitálový trh. Blue chipsovému  indexu IBEX 35 sa to nepodarilo ani napriek tomu, že si na samom začiatku mesiaca jún dokázal

Španielski býci na ústupe

Silné dvojciferné ziskové prírastky v tomto roku nedokázal nateraz zopakovať z posledných troch rokov španielsky kapitálový trh. Blue chipsovému indexu IBEX 35 sa to nepodarilo ani napriek tomu, že si na samom začiatku mesiaca jún dokázal zaknihovať svoju novú uzatváraciu rekordnú hodotu (15 501 bodov). Býčie nálady v porovnaní napr. s nemeckým indexom DAX, ktorý poskočil o vyše pätinu ochladli. Madridský index si dokázal nateraz pripísať len necelých sedem percent.

Ekonomický rast krajiny pritom dosahuje nadpriemerné hodnoty v rámci krajín v eurozóne. To potvrdil aj prvý štvrťrok 2007, kedy HDP španielskej ekonomiky zosilnel na medziročnej báze o štyri percentá podobne ako za celý minulý rok. To spolu so zahraničnou aktívnou akvizičnou filozofiou, ktorú realizujú najvýznamnejšie madridské firmy pomáha stále zvyšovať korporátnu ziskovosť. Firmy z indexu IBEX 35 ju v prvom kvartále 2007 dokázali medziročne zvýšiť o takmer tretinu na úroveň 11,3 mld. Eur. Výdatne prispela k tomuto výsledku aj silne expandujúca najväčšia európska maloobchodná sieť s ošatením Inditex, ktorej zisk prvý krát v jej dejnách prekročil za posledných 12 mesiacov hranicu 1 mld. Eur, čo poslalo kurz jej účastín v danom období o tretinu nahor. K ziskovosti niektorých lídrov prispievajú aj úspešne zrealizované akvizície na britských ostrovoch. Telefónica kúpila mobilného operátora O2 a bankový líder Banco Santander vstúpil do Abbey National.

Problémom v Španielsku je ale bublajúca inflácia, ktorá patrí stále medzi najvyššie v krajinách EÚ-12 (v minulom roku dosiahla 3,6%). To spolu s tohtoročným poklesom tempa rastu cien nehnuteľností (najväčším od roku 1998) a výdavkov domácností na kúpu nových domov vystrašilo investorov na trhu s nehnuteľnosťami. Veľmi negatívne to na svojich kurzoch pocítili najmä akcie developerov a stavebníkov. Regionálny líder s nehnuteľnosťami Metrovesca stratil na trhovej kapitalizácii 60% a akcie Astroc Mediterraneo až štyri pätiny od začiatku roka. Cenovú bublinu s nehnuteľnosťami dokresľuje aj ich rast za poslednú dekádu, keď vzlietli o 260%. Rastúce úrokové sadzby navyše predražujú hypotéky obyvateľstvu, pričom nevýhodná je aj skladba ich úročenia. Viac ako 90 percent je naviazaných na pohyblivú úrokovú mieru (v Nemecku väčšina obyvateľstva má fixné úročenie), čo zvyšuje riziko nesplácania pri pokračujúcom sprísňovaní menovej politiky.

Ďalším výkričníkom je stále silne rastúci deficit bežného účtu, ktorý sa kumulatívne za prvé štyri mesiace zvýšil na vyše 34 mld. Eur (medziročne nárast o 17%), čo radí Španielsko v súčasnosti v celosvetovom meradle na neslávny druhý stupienok hneď za USA. Negatívne sa naďalej vyvíja aj obchodná bilancia.Pozitívom sú ale verejné financie, ktoré sú v prebytku a v roku 2007 by podľa Economist Intelligence Unit mali dosiahnuť kladné 2% k HDP.

Španielsky akciový index a jeho výkonnosť najviac ovplyvňuje pätica titulov na čele s Banco Santander,Telefónica, Banco Bilbao, elektrárenská jednotka Iberdrola a ropný líder Repsol, ktorých podiel v indexe dosahuje spolu viac ako polovicu. Hlavné bankové tituly hlásia len veľmi nízke jednociferné prírastky od začiatku roka. O štvrtinu však podrástli akcie Iberdola a o vyše desatinu účastiny ropného giganta Repsol. Španielske akcie sa v súčasnosti obchodujú podľa P/E ukazovateľa za vyše 15 násobok očakávaných ziskov v nasledujúcich dvanástich mesiacoch, pričom priemerný dividendový výnos v indexe IBEX 35 dosahuje na európske pomery priemerných 2,7%.

SkryťVypnúť reklamu

Najčítanejšie na Index

KURZY

Koľko dostanem za 1 euro (24. 5. 2022)
USD 1.066
AUD 1.498
CZK 24.594
JPY 136.050
CAD 1.363
GBP 0.848
HUF 381.650
PLN 4.621
CHF 1.031
SEK 10.492

Zobraziť kompletný kurzový lístok

Inzercia - Tlačové správy

  1. Contact Center Hub a Ncontactcenter od NFON
  2. Chceš prácu v IT?
  3. VELUX zmapoval kvalitu interiérov slovenských domácností
  4. Zodpovedné nakupovanie chráni biodiverzitu pre budúce generácie
  5. LAMINA PREŠOV pokrýva strechy a fasády už 33 rokov
  6. Vydavateľstvo Petit Press so štyrmi Novinárskymi cenami
  7. Stovky hodín výcviku. Stať sa gondolierom je zaslúžená prestíž
  8. Volkswagen ID.5 prináša nový softvér aj pre staršie modely
  1. 6 praktických tipov - ako na sušenie potravín v sušičke
  2. Cukrovka skracuje dĺžku života
  3. Hluk v školských triedach sa dá riešiť izoláciou
  4. Chceš prácu v IT?
  5. VELUX zmapoval kvalitu interiérov slovenských domácností
  6. Zodpovedné nakupovanie chráni biodiverzitu pre budúce generácie
  7. ZŠ v Moldave nad Bodvou bola súčasťou projektu ENGIE Eco školy
  8. Zelenší dvor pre ZŠ Hviezdoslava vďaka projektu ENGIE Eco školy
  1. Stovky hodín výcviku. Stať sa gondolierom je zaslúžená prestíž 5 185
  2. Vydavateľstvo Petit Press so štyrmi Novinárskymi cenami 2 361
  3. Do čoho sa oplatí investovať, aby ste ušetrili na energiách? 2 291
  4. Odišlo už štvrť milióna mladých ľudí. Má Slovensko budúcnosť? 2 016
  5. 5 najčastejších chýb pri zateplení šikmej strechy: vyhnite sa im 1 699
  6. Obnovené lety do Marsa Alam. Po dvoch rokoch opäť víta turistov 1 511
  7. Zodpovedné nakupovanie chráni biodiverzitu pre budúce generácie 1 084
  8. McDonald´s Cup pozná víťazný tím z Košického kraja 1 017

Blogy SME

  1. Jiří Ščobák: Rozhovor: Ako mám budovať finančnú rezervu a žiť lepší život?
  2. Jiří Ščobák: Odporúča sa zobrať dnes hypotéku? Ako myslia a čo robia banky na Slovensku?
  3. Jiří Ščobák: Ako získať peniaze na rozbeh startupu? Odborníci radia
  4. Jana Melišová: Ako ovplyvňujú sankcie voči Rusku svetový obchod? Sú obavy z rastu cien reálne?
  5. Jiří Ščobák: Analytici odpovídají: Kolik mám investovat do krypta? Které mi doporučují? Budou kryptoměny v roce 2022 prosperovat?
  6. INEKO: Vďaka biosimilárnym liekom Slovensko ušetrí 32 miliónov eur ročne
  7. Tomáš Tenczer: Prečo šéfovia neznášajú home office
  8. Róbert Ďurec: Slovensko ako daňový raj? Takto to robia bohatí
  1. Vladimír Benčík: Zvitky od Mŕtveho mora - boli napísané pred 2000 rokmi, predpovedajú apokalypsu? 8 156
  2. Ján Valchár: Odvaha plukovníka Chodarjonoka alebo ako to nie je o odvahe 6 853
  3. Juraj Kumičák: Ako Rusi veľkú vojnu vyhrali... (časť I) 4 661
  4. Juraj Kumičák: Ako Rusi veľkú vojnu vyhrali... (časť III) 4 365
  5. Monika Kusendová: Malofatranská hrebeňovka alebo 4-dňové sólo dobrodružstvo s ruksakom po horách 3 470
  6. Juraj Kumičák: Ako Rusi veľkú vojnu vyhrali... (časť II) 2 127
  7. EQUUS: Inovácie v lesnom hospodárstve prichádzajú aj zo Slovenska. V čom sme najlepší? 2 108
  8. Ivan R. V. Rumánek: Slovenské korene Josefa Abrháma 2 005
  1. Jiří Ščobák: Bude nový II. pilier lepší? Dožijeme sa exodu z dlhopisových fondov?
  2. Monika Nagyova: Výhody emočného prejedania sa
  3. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 39. - Arktída - Letecká expedícia Amundsena s Ellsworthom na severný pól -1925
  4. Jiří Ščobák: Víte, co je Gerasimova doktrína?
  5. Jiří Ščobák: Vydrží Rusko dlhú ekonomickú vojnu? Nevyčerpajú sa spojenci?
  6. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 38. - Arktída - Amundsenova expedícia na lodi Maud (1918 - 1925)
  7. Jiří Ščobák: Mohu zemřít, ale nebudu žít jako otrok
  8. Jiří Ščobák: Sú reformy Igora Matoviča (zvýšené prídavky na deti a daňové bonusy pre pracujúcich rodičov) dobrý nápad?
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Tomáš Tatar sa teší z gólu do siete Dánska v zápase MS v hokeji 2022.

Tomáša Tatara vyhlásili za hráča zápasu.


a 1 ďalší 54m
Ladislav Čierny, Rastislav Pavlikovský a Eduard Hartmann.

Šance budú 50:50. Alebo možno 70:30 pre nás, tvrdí Čierny.


a 1 ďalší 14m
Komentátor SME Peter Schutz.

Vpádom na Ukrajinu sa Rusi odpísali na veľa rokov.


4 h
Maďarský premiér Viktor Orbán.

Vojna na Ukrajine trvá už tri mesiace.


a 5 ďalší 20 h

Neprehliadnite tiež

Poslanci parlamentu.

Nová legislatíva rieši problémy v oblasti sociálnych vecí a rodiny súvisiace s prílevom cudzincov.


SITA 57m

Zastropovanie cien je rozhodnutie, ktoré zničí trh.


a 1 ďalší 5 h
Jaroslav Polaček a James E. Bruno.

Špekulácie o predaji pokračujú.


a 2 ďalší 8 h
Národná rada.

Za posunutie návrhu do druhého čítania hlasovalo 83 poslancov.


SITA 9 h

Blogy SME

  1. Jiří Ščobák: Rozhovor: Ako mám budovať finančnú rezervu a žiť lepší život?
  2. Jiří Ščobák: Odporúča sa zobrať dnes hypotéku? Ako myslia a čo robia banky na Slovensku?
  3. Jiří Ščobák: Ako získať peniaze na rozbeh startupu? Odborníci radia
  4. Jana Melišová: Ako ovplyvňujú sankcie voči Rusku svetový obchod? Sú obavy z rastu cien reálne?
  5. Jiří Ščobák: Analytici odpovídají: Kolik mám investovat do krypta? Které mi doporučují? Budou kryptoměny v roce 2022 prosperovat?
  6. INEKO: Vďaka biosimilárnym liekom Slovensko ušetrí 32 miliónov eur ročne
  7. Tomáš Tenczer: Prečo šéfovia neznášajú home office
  8. Róbert Ďurec: Slovensko ako daňový raj? Takto to robia bohatí
  1. Vladimír Benčík: Zvitky od Mŕtveho mora - boli napísané pred 2000 rokmi, predpovedajú apokalypsu? 8 156
  2. Ján Valchár: Odvaha plukovníka Chodarjonoka alebo ako to nie je o odvahe 6 853
  3. Juraj Kumičák: Ako Rusi veľkú vojnu vyhrali... (časť I) 4 661
  4. Juraj Kumičák: Ako Rusi veľkú vojnu vyhrali... (časť III) 4 365
  5. Monika Kusendová: Malofatranská hrebeňovka alebo 4-dňové sólo dobrodružstvo s ruksakom po horách 3 470
  6. Juraj Kumičák: Ako Rusi veľkú vojnu vyhrali... (časť II) 2 127
  7. EQUUS: Inovácie v lesnom hospodárstve prichádzajú aj zo Slovenska. V čom sme najlepší? 2 108
  8. Ivan R. V. Rumánek: Slovenské korene Josefa Abrháma 2 005
  1. Jiří Ščobák: Bude nový II. pilier lepší? Dožijeme sa exodu z dlhopisových fondov?
  2. Monika Nagyova: Výhody emočného prejedania sa
  3. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 39. - Arktída - Letecká expedícia Amundsena s Ellsworthom na severný pól -1925
  4. Jiří Ščobák: Víte, co je Gerasimova doktrína?
  5. Jiří Ščobák: Vydrží Rusko dlhú ekonomickú vojnu? Nevyčerpajú sa spojenci?
  6. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 38. - Arktída - Amundsenova expedícia na lodi Maud (1918 - 1925)
  7. Jiří Ščobák: Mohu zemřít, ale nebudu žít jako otrok
  8. Jiří Ščobák: Sú reformy Igora Matoviča (zvýšené prídavky na deti a daňové bonusy pre pracujúcich rodičov) dobrý nápad?
SkryťZatvoriť reklamu