LONDÝN. Hedžové fondy stratili počas dvoch dní 18 miliárd GBP (687,1 miliardy Sk) na obchodovaní s akciami Volkswagenu (VW). Akcie totiž výrazne posilnili a automobilka sa dokonca na krátky čas stala spoločnosťou s najväčšou trhovou kapitalizáciou na svete.
Akcia VW počas pondelka a utorka vyskočila o 348 % potom, ako sa ukázalo, že voľne k dispozícii na obchodovanie je iba asi 5 % akcií najväčšej európskej automobilky. Fondy, ktoré špekulovali na pokles, zúfalo zháňali akcie VW, aby mohli zatvoriť svoje pozície.
Dnes akcia koncernu oslabila o 37 %, keďže Porsche oznámilo, že pomôže hedžovým fondom vyriešiť ich problémy. "Aby sme sa vyhli ďalším deformáciám trhu a následkom, ktoré budú mať pre zainteresovaných, Porsche SE má v úmysle - v závislosti od situácie na trhu - vyrovnať zabezpečovacie transakcie v objeme až do 5 % kmeňových akcií Volkswagenu," uvádza dnes vo svojom vyhlásení Porsche. "Výsledkom by mohlo byť zvýšenie likvidity kmeňových akcií Volkswagenu."
Porsche v nedeľu oznámilo, že fakticky kontroluje viac ako 74 % akcií Volkswagenu. Ďalších 20 % vlastní spolková krajina Dolné Sasko. To spôsobilo paniku na trhu, pretože obchodníci, ktorí špekulovali na pokles akcie VW a obchodovali na krátko, teda s požičanými akciami, zúfalo sa snažili kúpiť ich späť, aby mohli uzavrieť svoje pozície.
Pri tzv. short-selling obchodoch alebo obchodoch na krátko sa kalkuluje s tým, že hodnota danej akcie klesne a pri spätnom odkúpení prinesie zisk. Ten, kto počíta s poklesom akcie nejakej spoločnosti, si jej akcie požičia od ich vlastníka a predá ich. Ak bol jeho predpoklad správny a hodnota akcií sa zníži, odkúpi ich späť a vráti majiteľovi. Rozdiel v cene si strčí do vrecka.
Teraz sa však stalo, že akcia začala posilňovať vďaka prevzatiu zo strany Porsche a obchodníci museli kupovať akcie VW za akúkoľvek cenu, aby uzavreli pozície.
Hedžové fondy najviac rozčúlilo, že ak 10 až 15 % akcií VW bolo požičaných a iba niečo vyše 5 % je voľne k dispozícii na trhu, je veľmi pravdepodobné, že si mnoho fondov požičalo akcie VW od Porsche. Keďže automobilka Porsche pred nedeľou nedeklarovala, aký podiel akcií VW kontroluje, obchodníci nepriamo a neúmyselne od nej kúpili akcie VW, potom jej ich predali a znovu ich od automobilky kúpili, aby jej ich mohli vrátiť.
Nič z tohto nie je protizákonné, ale mnohí analytici tvrdia, že to zhoršilo povesť nemeckých kapitálových trhov. Táto udalosť je dôkazom potreby reformy obchodu na akciových trhoch, tvrdí generálny riaditeľ spoločnosti PCE Investors Chris Day. "Doteraz sa veľa hovorilo o tom, že treba zvýšiť transparentnosť hedžových fondov, ale možno treba teraz problém rozšíriť aj na burzy, aby sa zabránilo podobným udalostiam."
V utorok akcia Volksawagenu dočasne vyskočila až na 1005,01 eura (30.276,93 Sk). Vtedy predstavovala burzová hodnota nemeckej automobilky 296 miliárd eur (8,92 bilióna Sk). Volkswagen teda na krátky čas predbehol z hľadiska trhovej kapitalizácie Exxon Mobil. Burzová hodnota amerického ropného koncernu na základe pondelkovej zatváracej ceny jeho akcie v tom čase dosahovala 343 miliárd USD (8,35 bilióna Sk). Ešte v piatok uzavrela akcia VW na úrovni 200 eur (6025,20 Sk).
Signálom problematickosti stanovovania hodnoty nejakej spoločnosti na základe trhovej kapitalizácie je porovnanie minuloročných výsledkov Exxonu a Volkswagenu. Pokiaľ ropný koncern vlani dosiahol čistý zisk 41 miliárd USD pri tržbách 390 miliárd USD, nemecká automobilka vlani zarobila iba 8 miliárd USD pri tržbách 136 miliárd USD.
Informovala o tom BBC.
