BRATISLAVA. Aktuálne zloženie majetku v dôchodkových fondoch v druhom pilieri hovorí, že sporiteľom môže byť momentálne jedno, v ktorom z troch penzijných fondov si sporia na starobu. Podľa pôvodného zámeru najrizikovejšie rastové fondy sa od konzervatívnych líšia už len tým, že v ich majetku je viac dlhopisov. Podobať sa budú aj výnosy. „Majetkové zloženie dôchodkových fondov sa podobá, lebo tak je nastavený zákon. Sú v ňom garancie na šesťmesačné obdobia a tie pripúšťajú len konzervatívne investície," hovorí šéf Axa DSS Peter Socha.
Vysoké výnosy nebudú, nebudú ani straty
Inak povedané, záruky, ktoré vládna koalícia presadila od júla v druhom pilieri, sú postavené na tom, že výnosy dôchodkových fondov sa budú porovnávať za šesťmesačné obdobie. Dôchodkovým spoločnostiam (DSS) teraz hrozí, že v prípade nižšieho zhodnotenia budú musieť sporiteľom doplácať z vlastného majetku. Preto sa zbavili akcií, ktorých cena z krátkodobého hľadiska kolíše najviac.
Sporitelia sa tak musia zmieriť s tým, že nemôžu rátať s vyššími výnosmi. Vláda za to ponúka istotu, že z toho, čo pošlú do druhého piliera, aspoň nič nestratia. K lepšiemu výnosu prispeje aj to, že od júla budú platiť dôchodkovým spoločnostiam nižšie poplatky za správu ich majetku na dôchodkových účtoch.
Správcovia sa však nezbavovali len akcií, ale aj päť- a viacročných dlhopisov. Tie sa na základe nových pravidiel ukázali tiež ako príliš rizikové.
„Cenou za vyššiu bezpečnosť budú takmer iste nižšie dôchodky z druhého piliera. Smutnou skutočnosťou je, že dôchodkové spoločnosti predali akcie pri súčasných nízkych cenách, čím sporitelia stratili šancu získať na ich budúcom raste," povedal analytik inštitútu INEKO Peter Goliaš.
Najviac akcií drží momentálne VÚB Generali DSS. Ich podiel v rastovom fonde je 5,5 percenta. „Toto percento je dlhodobo neudržateľné a doplácali by sme na to," naznačil budúcnosť týchto akcií šéf VÚB Generali DSS Viktor Kouřil. Proti akciám hrá aj nízke úročenie dlhopisov, ktoré by prípadné straty z akcií nevykrylo.
Nevylučujú zmenu
Ministerstvo práce argumentuje tým, že DSS môžu podľa zákona držať v akciách až 80 percent majetku rastových fondov. Pritom v decembri, keď o nových pravidlách ešte neuvažovali, DSS investovali do akcií len šesť percent majetku.
Faktom však je, že DSS sa akcií začali zbavovať už skôr, pretože akciové trhy sa pre finančnú krízu výrazne prepadli. Pre nové pravidlá investovania sú však akcie neatraktívne z princípu. Možno sa to však zmení: „Porovnanie výnosov v šesťmesačnom horizonte bolo prijaté ako súčasť protikrízových opatrení, čím sa reagovalo na situáciu na svetových finančných trhoch. Po stabilizovaní tejto situácie je možné predpokladať, že sa vykonajú potrebné zmeny," uviedlo včera ministerstvo.
