Agentúrnu správu sme nahradili autorským článkom denníka SME.
BRATISLAVA. Kým inde v Európe investuje Telefónica do začínajúcich firiem rozbiehajúcich novátorský biznis kúpou ich dlhopisov, u nás musela pravidlá svojho investičného programu Wayra pozmeniť.
Namiesto dlhopisov získava za investované peniaze obchodný podiel.
Väčšinou totiž u nás investuje do malých podnikov, ktoré nemajú peniaze, aby sa premenili na akciové spoločnosti, ktoré môžu vydávať dlhopisy.
Minister financií Peter Kažimír (Smer) preto navrhuje, aby od budúceho roka mohli dlhopisy vydávať aj eseročky.
Uľahčenie investícií
Cez novelu zákona o dlhopisoch zoseká aj množstvo papierov, ktoré treba na vydanie dlhopisov. Kažimír verí, že zmeny oslovia slovenské start-upy, teda začínajúcich podnikateľov s novátorskými nápadmi.
„Je to krok vpred,“ hodnotí investor Ivan Štefunko, ktorý cez svoju konzultačnú firmu Neulogy pomáha slovenským start-upom preraziť vo svete. Už viackrát sa totiž stretol s investormi, ktorí chceli slovenské nápady podporiť cez podnikové dlhopisy.
„Napokon, aj pre samotné start-upy ide o prístupnejšiu cestu. Keď im totiž ponúkajú peniaze za 60-percentný podiel vo firme, často sa nechcú vzdať takéhoto veľkého podielu, no s dlhopismi by súhlasili,“ vraví Štefunko.
Jeho slová potvrdzuje aj šéf start-up firmy Forsys, ktorá sa snaží zaujať zmenou spôsobu, akým platíme faktúry: namiesto prepisovanie platobných údajov stačí nasnímať grafický kód a platbu potvrdiť.
„Možnosť vydávať dlhopisy pre eseročky je výrazným zjednodušením procesu získania investície,“ vraví Andrej Glézl. Forsys cez Wayru podporila aj Telefónica.
Namiesto podielu dlhopis
Investori by začínajúcim podnikateľom najradšej prispievali cez takzvané konvertibilné dlhopisy, ktoré sú zameniteľné za podiel vo firme. Dnes ich eseročky vydávať vôbec nemôžu.
Glézl vraví, že keby zmena už platila, zjednodušilo by to aj investíciu Wayry do Forsysu.
„Namiesto týždňov až mesiacov súvisiacich so zvyšovaním základného imania a rokovaniami o podmienkach vstupu investora do firmy by stačilo niekoľko dní na rokovania podmienok zmluvy o emisii.“
Zmeny hodnotí pozitívne aj šéf J&T Banky na Slovensku Andrej Zaťko. J&T Banka pomáhala na dlhopisový trh viacerým firmám. „Novela znižuje administratívnu náročnosť vydávania nových emisií dlhopisov,“ vraví.
Malí burzu neoživia
To, že by zmena oživila obchody s cennými papiermi na Slovensku, je len málo pravdepodobné. Investície do start-upov, ktoré pôjdu cez dlhopisy, ostanú zrejme neverejné a nepôjdu na burzu.
„Emisia dlhopisov v sumách stotisíc eur nie je vhodná na verejný trh, najmä pre náklady, oznamovanie informácií, nízku likviditu a vyššiu cenu,“ hovorí Zaťko. Napríklad len za právnikov sa pri uvedení emisií na burzu platí osem až 20-tisíc eur.
Na burzu sa vypláca ísť podľa prepočtov J&T Banky s emisiami v hodnote asi desiatich miliónov eur, čo je pri začínajúcich podnikoch nereálne. Napríklad Telefónica cez svoju Wayru investuje najviac 40-tisíc eur do jednej firmy.
Neverejná emisia je podľa Zaťka výrazne jednoduchšia. Odpadajú poplatky burze či pravidelné zverejňovanie výsledkov, no bankár varuje, že takéto cenné papiere sú rizikovejšie.
